现金贷监管风暴过去之后，行业内的诸多小平台纷纷倒闭。而趣店、拍拍贷等在美国上市的公司刚刚公布第一季度财报显示，前者由于现金贷政策缩紧和汽车新零售业务投入成本高，净利润同比下跌了三成，后者却从去年第四季度亏损5亿元变成了盈利4.37元。

从表面上看来，现金贷行业已经在整治之后趋于稳定。从去年至今，这个吸金又吸睛的行业让许多门外的人看得眼红，即便是已经过了野蛮生长的阶段，但似乎依旧有利可图。新玩家开始转换思路，有的穿上新马甲，用手机回租的方式继续行现金贷之事；有的推出会员卡、礼品卡等商品变相收取“砍头息”；还有的干脆放弃中国市场，开始布局东南亚。

重拳之下，现金贷江湖难逃一番腥风血雨。但如我们眼下所见，现金贷没有消失，甚至没有走向低潮。反而，圈里的人忙着转型上岸，圈外的人争破头想踏进门来。不过到底是继续钻空子挣钱，还是选择走上正道慢慢找盈利模式，这恐怕是目前所有真真假假的现金贷平台面临的两难。

回租模式刷新现金贷江湖

毕业两年，金峻宇一直从事奢侈品销售工作。每月的工资不算低，但行业内风气不好，总是喜欢攀比谁有限量款包或鞋，所以金峻宇总是入不敷出。刚开始，他仅仅只开通了信用卡，但后来一张变两张，两张变四张，四张卡分别有不同的账单日和还款日，每个月拆东补西。

但这样艰难的平衡还是被打破了，将信用卡额度透支完后，金峻宇乱了阵脚。偏偏这个时候，同事给他推荐了几家平台，号称只要抵押手机就可以借款。思考再三，金峻宇决定试一试，于是下载了现金回收、有米淘、无忧回租等多个平台一一注册。

不过令金峻宇不解的是，自己刚买的iPhoneX在这几个平台上评估显示的价格几乎都在3000元左右，直接亏了5000多。但当他打起退堂鼓的时候，却发现原来这只是一个幌子，手机是不用被真的抵押的。

很快，金峻宇在其中3家平台上一共借到了4800元，不过一周之后想要赎回手机就需要偿还6000元本金。这其中1200元的差价在各平台上均以“评估费”的明目收取。“整个过程挺简单的，但事后仔细想想发现利息还真不少。”金峻宇谈到。

确实如此，长期承接p2p理财推广的老秦在这一行里也待了些年头了。他告诉记者，最开始，所谓的p2p其实大多数就是地下高利贷。走到线上之后，老秦便开始学着网络推广，他宣传称可以从告知，说服，提醒，强化，全方位引进自然流量，提升曝光度并转化为纯自然量。

在他的观察中，现金贷被严格监管后的半年里，咨询渠道的人反而越来越多了。“莫名其妙多了很多想其他办法来做现金贷的，有做回租的，有卖会员卡的，他们都开始重视平台引流了，说明竞争还是挺大的。”老秦说道。

由于针对现金贷有了诸多管控，所以从业者不得不想其他办法隐藏身份继续发展。但换上新马甲之后，又怕客户不知道怎么找上门，所以像老秦这样做渠道推广生意的人反而捡了漏，发了笔横财。

老秦所在的公司从一年前仅有5人，到如今光是销售团队就已经有了30多人，团队的壮大正是反映了市场的变化。他们对外都宣称是理财平台渠道推广，但实际上对上暗语之后便知道他们其实就是帮助现金贷平台引来流量的。

如今他们的公司已经累积了不少公司资料和媒体资源，经老秦手推广的部分回租平台已经基本走上正轨，被许多用户了解了其真实的现金贷平台身份，因此也有了稳定了客源。但也有不少平台由于前期投入资金不够或经营不善的原因销声匿迹。不过老秦提到：“总的说来，这段时间做回租模式的更多一些，我们也有针对这种模式的新的推广方案。”

主流现金贷平台转型方向

调查：披上回租马甲的现金贷究竟有哪些猫腻？

不论是从贷款者还是第三方渠道来看，现金贷的确是回来了。只不过玩法变得更加丰富了，想要借款拐的弯多了一些。为了了解通过回租模式借款究竟需要哪些步骤，其中又有哪些问题，记者选择了部分回租平台进行测试。

通过安卓应用市场搜索回租，记者下载了排名靠前的五款APP，分别是回租宝、快乐回购、牛牛回租、钱库和多多回收。在随后的测试当中，记者发现这几款APP都需要获取手机种的短信、存储、通讯录、电话、摄像头这几项功能。而实际上，通讯录和电话功能在之后的身份验证当中是不需要用到的。

在完成授权之后，这五款APP都会在首页显示出当前使用的手机型号、内存及版本。不过，这些信息并不完全准确，更多的还是在后续的评估过程中由使用者自行填写。其中，牛牛回租、钱库会在尚未填写信息之前就给出初步评估租金，以记者使用的华为p20来看，原价4288元，使用时间不到半个月，但这两款APP给出的估价却仅为1500元和625元，远低于市场二手手机回收价格。

紧接着，记者在这五款APP上分别进行了身份验证。这几款APP共同需要的是身份证、银行卡、紧急联系人以及运营商信息。其中，只有钱库需要提交有关于设备的具体信息，例如手机屏幕是否破损，是否维修过等。而快乐回租则额外需要获取淘宝账户认证。此外，牛牛回租需要通过人脸识别来审核是否与身份证一致，操作步骤包括摇头、点头、眨眼、张嘴这几个动作。

在这其中值得一提的是多多回收，这款APP与其他几款完全不同。这款APP不是一个直接的回租平台，而是取了一个相关的名字而已。一打开APP，只能看到“额度高至3万，免息期7天、月息最低0.65%、快速放款”这几句广告语。而继续点击其他的“立即查看”和“新品推荐”选项，则都是出现大量的现金贷平台。APP甚至还会“温馨提示”98%的用户同时申请8个产品，借款成功率100%。很容易知道，多多回收其实就是一款引流软件，通过回收这个新口子，将用户最终引入现金贷中。

同时，为了测试这五款回租APP资质审核是否足够严格，记者故意在每一款APP中填写部分错误信息。在随后的24小时里，记者发出的申请均被拒绝，而记者邀请朋友用正确信息填写则顺利通过了资质审核。

在这其中，牛牛回租在产品介绍中明确写到满21岁即可申请，手机评估价值每1000元中有260元为评估费，用户实际收款仅740元。业内人士直白地告诉记者：“评估费实际上就是砍头息，所谓的回收手机也就是个外包装，内里是什么东西，懂的人自然懂。”

除此之外，记者还发现现金贷并不只有这一种存在方式。例如，不少现金贷平台如今推出了会员服务，用户必须通过购买会员卡、礼品卡才能成功借款。通常以一年为单位用128元、198元、398元购买黄金会员、白金会员和钻石会员。其中黄金和白金会员均不能退款，只有钻石会员在一年之内有效借款次数满8笔且无逾期记录后才会退还全额会费。

对于这种方式，有部分使用者表示平台会通过大幅降低其额度的方式迫使其购买会员卡，这也属于变相收取砍头息的一种。

除了换马甲，许多现金贷平台甚至开始调转方向跑向东南亚。在去年国内的现金贷监管风暴之下，许多没有合格资质中小平台几乎快要倒闭。但随后，行业里就掀起了一阵出海东南亚的热潮。

在这部分从业人的眼中，现金贷在东南亚国家拥有广阔的发展空间。一方面东南亚国家人口众多，但传统金融服务辐射范围及覆盖率相对较低，给基于互联网的现金贷业务带来巨大发展机会；另一方面东南亚智能机用户将超过2.6亿人。智能手机的快速普及，也给线上现金贷业务快速增长奠定坚实的基础。这样的情况正如五年前的中国，无疑是又一个金矿。

目前，以掌众金服为例，其在印尼的现金贷产品已经完全实现了盈利并建设了当地的市场团队、催收团队，还上线了印尼的线上商城。在越南，也已经完全跑通了类似闪电借款的模式，并取得了当地的牌照，预期逐步提高放量用户。而菲律宾，则刚刚起步。

但就拿已经上线了不少现金贷平台的印尼为例，这个拥有2.6亿人口的国家，却只有2千万的城市人口拥有身份证明文件。基础征信非常差，如何做风控显然是一个大问题。此外，第三方支付不发达、当地监管政策风险、宗教风险等问题也将逐渐暴露出来。

事实上，一家融资担保集团的法务告诉记者，“并不是所有现金贷都是骗子,只是说融资成本会偏高而已。借用回租模式的确有绕过监管的可能性，但不是特别高。因为现在针对现金贷，P2P平台监控很严格。尤其是现在大家已经把回租模式、礼品卡模式摆在了明面上，相信监管机构将着重评估这种模式，然后决定是否管控。”

牛牛回租中明确标注出需收取评估费

花7万无手续买到融资租赁牌照

“部分互金平台自认为业务规模大，备案不存在大问题。事实绝非如此，比如现金贷历史遗留问题，定期自动投标理财产品所隐藏的资金流向不明、期限错配、资金池风险隐患，都可能导致备案申请无法获批。”一家熟悉P2P平台备案审核流程的律师曾对媒体说到。

同时，申请牌照需要一些硬性门槛，各地的门槛略有不同。其中可能包括注册资金3亿以上，注册时间3年以上，资产负债率不高于70%等等指标。 但实际上，中小平台想要获取备案、拿到牌照是不是真的这么难呢？

在一个名为“p2p甲方乙方合作交流”的QQ群中，记者找到了一名专门承接金融备案业务的人。目前诸多现金贷平台使用的回租模式实则是一种融资租赁行为，平台需要取得融资租赁营业执照。

这位名叫小N的业务员告诉记者，想要买到这种营业执照只需要7万元就够了。同时他向记者保证办理执照不需要任何手续，且执照保真，能够在工商局查到信息。且不论这名业务员所能办理的营业执照究竟能不能保真，但我们明显能够看出即便是在政府的强力监管下，现金贷中的灰色产业链依旧在迅速壮大。

而这条产业链中，如今有一块业务已经基本洗白，就是流量渠道商。作为引流中间商，他们以理财平台渠道推广自居，业务一般以CPC、CPT为主。通俗说法即按点击量收费和按推广天数收费。

这部分费用可多可少，并且会根据用户预算定制。例如记者告诉推广商手上有一款即将上线的现金贷平台需要推广，并且有10万预算时。推广人员便推荐记者选择其手上高的独家代理媒介平台进行宣传，10万元约能在其平台上的banner（即首页横幅广告位）处挂5天广告。如果选择非独家代理的共享媒介平台则效果略差，宣传时间约为一个月。另外，选择点击量引流的话，费用则为每一千次0.5元。

在引流这块业务上，不仅从业者已经规避了行业的监管条例，同时也是所有平台几乎都需要的，所以是目前现金贷产业链中发展十分迅速的一支。而例如代办合格营业执照的第三方，也已经属于红线之内的业务了，受到整治只是时间问题。

只需7万便能买到的融资租赁营业执照

承接各种p2p业务的第三方

数据：

国家互金专委会数据显示，目前从事现金贷业务主要通过网站、微信公众号和移动APP等三种方式进行运营，其中通过网站从事现金贷的平台共1404家，占所有从事现金贷平台总数的44.29%；通过微信公众号从事现金贷的平台共860家，占比37.16%；通过移动APP的平台共429家，占比18.55%。

通过网站从事现金贷的1404家平台中，P2P平台共有592家，其他网贷平台812家。这592家网络借贷平台从事现金贷业务，约占全国P2P平台总数的15.8%； 812家其他网贷平台从事现金贷业务，约占其他网贷平台总数的36.1%。

此外，国家互金专委会通过对860家现金贷微信公众号分析，其中认证主体为公司的平台数72家，占总数的8.37%，涉及41家注册公司。认证主体为个人的平台数788家，占总数的91.62%。

技术平台对现金贷平台的用户年龄抽样分析，发现20岁～30岁、30岁～40岁的用户数量最多，占比分别为40.76%和27.71%。目前累计发现催收平台380家，涉及催收金额1.14万亿，涉及催收人108万人，平均催收佣金率25.9%。

拍拍贷、趣店、乐信第一季度财报指标

对话：这个庇护所是暂时的，且形式很拙劣

现金贷自出现以来，质疑声就从未间断，罗敏将趣店发展上市之后更是引起了更多的热议。而如今，经历了监管风暴、转型上岸之后，有关于现金贷的诸多问题还是没有得到解答。为此，记者采访到了互联网金融领域专家Lucence对相关问题进行解读。

电脑报：尽管去年监管部门针对现金贷推出了一系列整治手段和法规，但最近又出现了一批通过商品回租方式掩人耳目，实则继续进行网络借贷的平台，您对此事怎么看？

Lucence：监管与反监管，其实是在我国商业发展进程中一直都有的，所谓上有政策下有对策。

在没有形成全面的合规文化时，中国式经商的小聪明会一直存在，那么以商品回租方式来行逃避监管的现金贷之实，就不奇怪了。从简单的经济学供需关系来看，其实有这样的低门槛甚至是无门槛融资需求，必然会有相应的资金供给方给予融资的方式，今天是商品回租，明天可能会有其他模式。

说到底，这个实质上就是高利贷换了马甲，或者在马甲外面还套了件外套。

电脑报：您能否为我们解释一下回租模式到底是怎样的？

Lucence： 先普及一下真正的回租模式，其实在金融上应该叫售后回租，属于融资租赁的一种模式，广泛用于生产制造、运输企业，一方面他们大型机器设备，另一方面又需要资金，那么就是将设备或自有资产出售给买方，然后向买方租回使用。

使用期间支付租金，它使设备制造企业或资产所有人（承租人）在保留资产使用权的前提下获得所需的资金，同时又为出租人提供有利可图的投资机会。而这个回租模式的原本用于手机租赁，用户不再需要分期购买一部手机，只要每个月付一点租金，就可以租用一部新手机。一年之后，用户可以考虑支付尾款，将手机买下来，也可以选择不租了，再换一部新手机。

这个模式本身也没有问题。但是现金贷披上回租模式后，将回租模式流程名字来替换现金贷的流程名字，也就是说“手机租用”只是一个名称而已，至始至终，手机一直在用户手上，并未发生手机使用权的转移。

手机成了媒介和租赁的名头，使得表面上看起来没有“借贷”关系。最明显的硬伤就是融资的金额远远高于手机价值，放款平台也无法控制手机，也没有对抵押物进行登记。

电脑报：从金融角度来说，为什么回租模式能够成为现金贷的庇护所？

Lucence：这个庇护所是暂时的，因为只是从形式上规避监管，而且这个形式显得很拙劣，实质上就是高利贷，平台自身的风险也很大，一旦违约，最终当然是会坑平台的投资人。之所以能形成暂时的庇护，是因为商品融资租赁本身不属于银行保险监管委员会监管，成立一家融资租赁公司需要商务部的审批和监管，本身不是金融牌照，因此就被钻了监管上的空子。这个也不会长久了，市场上已经有风声传出，商业保理、融资租赁、典当等公司将由商务部划转为银监会监管。

电脑报：就您认为，为什么网络借贷不断被打压，并且存在高危风险，但仍然能够吸引到大批用户？

Lucence：平台用户有两类，一类是投资的，一类是融资的。先说融资用户，因为本身信用问题或者抵押物不足，无法从正规金融机构融资，就给了放高利贷的“现金贷”机会。投资客户很多是盲目的，平台绕开监管，根本就不披露资金的投向和用途，投资客户很多时候只看收益率而忽视的风险，这个是我国一般老百姓投资的普遍现象，那些购买的部分银行理财产品，是不进入银行的资产负债表，银行只是通道，老百姓根本不知道资金去哪儿了，其实大都进入了房地产和股市。

电脑报：您认为网络借贷平台乱象层出不穷的原因是什么？

Lucence：层出不穷的原因还是因为这个实质是高利贷，马克思在《资本论》说过：为了百分之一百的利润,它就敢践踏一切人间法律；有百分之三百的利润,它就敢犯任何罪行,甚至冒绞首的危险。折算后那些回租模式平台的年化利率高达400%-600%，甚至更多。

电脑报：有没有什么切实可行的解决方法？

Lucence：监管永远是滞后于“创新”的，创新需要引导，更需要合规，金融的发展不能在违规文化中前进，不然永远是排不完的炸弹。合规文化的培育尚需时日，金融违规代价太低。需要双管齐下，方能将金融乱象带上正轨并实现良性发展。