哪怕是耳熟能详的大白马，倘若业绩不符合预期，一样要被资本抛弃，譬如去年第三季度贵州茅台净利润大幅低于资本市场预期，开盘惨遭一字跌停板，成为其上市以来最惨的一天（首个一字跌停板，此前从来没有出现过这种情况）。

而近日大族激光也栽在业绩不符合预期上，机构态度坚决不断卖卖卖，导致股价从37.88元最低跌到28.27元，惨不忍睹。

这还是上半年那个被外资买爆的大族激光吗？

需知，大族激光是外资的宠儿，是第一只达到外资持有30%上限的A股公司，被誉为硬核白马股，哪怕2018年业绩增速已经出现疲态，但投资者的青睐并没有消失。

大族激光到底如何令投资者上市信心？

依赖手机行业

包括iPhone在内主流手机制造70%的环节使用到了激光设备，而大族激光为手机行业上游的核心激光设备供应商，长期享受手机行业增速的红利，是公认“卖铲子的人”。

虽然手机行业不景气，对产业链的影响很大，但乐观者还是看好大族激光低于风险的能力，哪怕2018年期业绩增速已露疲态，也并未在意。

毕竟，资本故事里面“卖铲子的人”都是大赢家。

可2019年半年报预告出炉，大族激光预计营业收入同比下降60~65%，毛利率大幅下滑，令资本市场目瞪口呆。

其实，手机产业链上游故事的业绩早就糟糕了，譬如蓝思科技、欧菲光、胜利精密等，现在不利因素传递到大族激光身上了。

海外项目存疑

坏消息接踵而来，有网友质疑其海外项目存疑、拖欠工资薪酬。

拖欠工资薪酬明显是对财报的误读，很明显是年终奖以及销售提成分期发放导致的，稍微懂点会计知识、财报知识的都懂。

但欧洲研发中心，修了8年，预算从5千万元涨到10.5亿元，工程进度截至2018年底仅有64%，就无论如何解释不过去了。

甚至有网友质疑，大族激光打着欧洲研发中心的幌子开发的是酒店，就算是酒店也不该修成这个样子呀。

这个资金黑洞问题，其实早就多次被投资者提起，但大族激光长期高人气、真正在意的人并不多，可如今走了下坡路，投资者就不依不饶了。

短期回避

大族激光资产负债率比较稳定、现金流也较好，未出现资金周转困难的情况，可以说公司的底子还在。

不过，其对最大客户苹果依赖较大是个隐患，2018年来自苹果的订单就下滑了56%，今年也不乐观。

此外，外资对业绩非常看重，买的时候热情，卖的时候也不会手软，大族激光股价短期要持续承压，跌倒18元以下才会进入相对安全的区域。

本文仅代表个人观点，跟本报无关。股市有风险，投资需谨慎，本文仅作参考，实际盈亏自负。

Q&A问答

中兴出让利益予万科

@关木南：董师傅,万科给中兴通讯修总部，为什么要给中兴通讯钱，逻辑上说不通呀。   @董师傅：许多读者看到这则公告都蒙了，其实是没有读懂：1.土地是中兴通讯的，万科负责在土地上修深圳湾超级总部；2.土地规划是办公、酒店和商业用途，并不仅仅是用来作为中兴通讯总部的，还有其他附带利益，这部分利益卖予万科。目前，万科向中兴通讯支付35.42亿元，这笔钱也就够后者一个季度的研发费用。中兴通讯知耻而后勇，聚焦主业、加大研发投入，还是值得期许的。

伊利电商跨界卖咖啡

@玺爱欢玺生：董师傅，伊利跨界卖咖啡，有大V分析可以助力伊利营业收入上千亿元，你怎么看。

@董师傅：这不是伊利第一次跨界卖饮料了，2008年就推出一款运动能量饮料，而当前即饮咖啡比较火热，农夫山泉、星巴克等都参与角逐，但能贡献多大的营业收入就不好说了。事实上，伊利营业收入要上千亿元，缺口约百亿元，指望即饮咖啡还不如依赖主业呢，安慕希、金典保持约15-22%的较快增速，只要深挖下沉市场，补上缺口还是很轻松的。伊利股份是此前重点分析过，可长线持有作为底仓打新，这个观点没有改变。

蓝思科技好久能解套

@星球邮差：董师傅，当初看蓝思科技跌破10元，就抄底了，没有想到地板之下还有地狱，现在成本9.12元被套死了，也不知道好久可以解套。

@董师傅：蓝思科技为全球最大防护电子玻璃公司，与手机行业的起伏密切相关。这一两年手机行业不景气，作为上游的蓝思科技业绩下滑严重，毛利率持续下降，到了2019年第一季度营业收入增速仅有6.95%，净利润已经出现了为负的状况。此背景下，蓝思科技的股价一路走低，也在情理之中，短时间看想解套比较难，希望至于5G手机的普及。随着5G换机潮的逐步临近，手机行业倘若可以恢复增速，那么蓝思科技就可以享受5G红利，股价重新走上10元不成问题。当前已经深套，割肉不显示，建议等待。

光线传媒净利润下滑95%

@指尖流华：董师傅，光线传媒预告2019年上半年净利润为8500万元~1.05亿元，同比下降95.02~95.97%，这么大的利空，居然没有跌反而小涨了点，是不是说明当前股价已经到底了，跌不动了。

@董师傅：不能这么推测。一是净利润下降早有预期了，去年同期出售一家公司的股权获利匪浅，但这是一次性收入没有可持续性，所以今年年中净利润暴跌是预期之中的；二是

今年的影视股业绩都不好，相对而言光线传媒还不是最惨的，并非舆论的焦点。从K线图来看，光线传媒在6~8元震荡，并没有形成周线的圆弧底，圆弧底才是跌不动的重要标志。

怎么看宁德时代

@岁月无恙堆雪歌：董师傅,宁德时代预计今年上半年净利润20.04~22.77亿元，同比增长120%~150%，但下游的新能源汽车数据却没有这么好看，这是为什么。

@董师傅：宁德时代处于新能源汽车产业链中游，是全球第一大动力电池制造商，赛道的领跑者，拥有一定的行业话语权，再加上退补前下游厂商的囤货，因此宁德时代的中报业绩才如此靓丽，但能否持续很关键有待观察。不过，宁德时代还有一个对接的行业，那就是储能市场，这是国家大力发展的一个新兴领域，前景光明。可惜，宁德时代的估值较高，买卖需谨慎。

请关注董师傅微博

    想了解更多的网络技巧,想追踪董师傅的最新研究成果,不妨关注董师傅的微博。如果有个人上网的心得体会,也可以跟董师傅在线交流。此外，还可以加入电脑报读者交流群：63357672，入群暗号：陈邓新。