近日，有读者询问理财通、支付宝中的短债基金是不是跟货币基金一样靠谱，同为稳健投资为何前者收益相对更高。两者到底有何区别？

2006年就有短债基金，只不过这个品种一直不温不火仅有数只基金且规模偏小，直到2018年5月之后才出现了数十只，究其原因为余额宝等货币基金收益率不断走低，人们渴望替代品出现，于是短债基金成为最佳选择，其因投资短期或超短期债券而得名。

短债基金的投资范围更广

货币基金不能投资可分离交易可转债、国债期货，短债基金可以；货币基金不能投资信用等级在AAA以下的资产支持证券，短债基金可以；货币基金不能投资信用等级在AA+以下的债券，短债基金可以。

短债基金的风险相对更大

投资范围扩大了，自然风险更高了，例如国债期货的波动性较大、信用等级较低的债券出现不能兑付的可能性就更高……当然，这个风险是相对货币基金而言，如果跟普通的债券基金比就低多了。理财通、支付宝也考虑风险因素，平台卖的短债基金对风险控制还是有较高要求的，从已运行的结果来看，风险可控没有出现投资者亏损的情况。

短债基金的收益更高

风险跟收益成正比，既然短债基金的风险更大，自然收益也就更高了，中债短融总财富指数几乎一直高于中证货币基金指数，这也是理财通、支付宝新增加了此类基金的原因，为用户多提供一个选择。

短债基金的收费更高

不管是管理费、还是托管费，短债基金都明显比货币基金要高，这是一个不利因素，不过这个因素多数情况下不用考虑，毕竟收益更高，可以覆盖多出的管理费、托管费——1万元钱一年也就多个六七元的费用，而收益却可多出一两百元。

短债基金的波动更剧烈

货币基金单日亏损理论上会有，实际上还没有碰到，但短债基金却存在日亏损的情况，甚至出现几日都亏损的情况，而只要持有较长时间，就会有5~6%的收益，所以稳定性、灵活性上不如货币基金。

短债基金的缺陷

严格来说，短债基金对投资人的经济基本面判断力要求高不少。如果货币政策持续宽松，信用扩张依然受到约束，债券牛市行情仍将延续，那么短债基金的日子就比较滋润，而一旦债券牛市行情结束，能不能还保持这么高的收益就是一个未知数了。

另外，A股对短债基金的影响也不可忽视。历史上2006-2007年A股尽力了波澜壮阔的大牛市，上证指数创下6124的历史高点，各路投资者纷纷杀入股市，机构抛弃债券买入股票，导致债券价格走低，影响了短债基金收益率。

当前，A股从春节后开启一波估值修复行情，行情气势如虹，昔日抛弃股市的投资者也纷纷回归，虽然还没有恢复牛市的光景，但资金大量流入股市已是不争的事实，如果这个趋势持续二三个月，一定会对债券市场造成冲击，从而影响债券价格走低，到那时短债基金5~6%的收益还能不能保持就要打一个问号。

本文仅代表个人观点，跟本报无关。股市有风险，投资需谨慎，本文仅作参考，实际盈亏自负。

Q&A问答

股市活跃度上升

@Fearm：董师傅,现在股市水温是不是有点高了？我看到支付宝官方微博提示活跃度暴增30倍，这个数字比较恐怖。

@董师傅：请仔细阅读，是推荐/资讯类小程序活跃度暴增30倍，不是开户数哟。目前最新消息每周开户数环比增长了超过50%，绝对值还在历史较低水平，远远未到过热阶段——历史上周开户数峰值解决150万人，现在的数值还不到峰值的三分之一。另一方面，股市上涨的效应得到传播，更多人重新对股市产生了了兴趣，这是好事情预示未来有更多人进来，所以支付宝也发布了“股市有风险，投资需谨慎”的安全提示。

创业板公司入选MSCI指数

@雪黎：董师傅，创业板公司入选MSCI指数，可以关注这些公司吗？

@董师傅：当然可以，5月正式实施的时候重点留意一下。这次MSCI指数大幅增加A股权重，华创证券预测将给 A 股带来610亿美元的增量资金，对入选的创业板公司是利好，外资会买入。MSCI对标基金有两类，一类是被动指数基金，哪一天纳入就哪一天买入，另外一类是主动基金，自己掌握买入主动权，5月正式实施的时候未必会立即加仓，但后续一定会买，不买是不可能的，否则就不符合考核基准。

乐视网如何才能起死回生

@稻菽：董师傅，看了报纸上分析乐视网的文章，感觉并没有100%肯定退市，难度还真有起死回生的方法？

@董师傅：乐视网的2018年业绩快报出来了，营业收入同比下滑77.40%，净利润亏损20.26亿元，理论上满足退市条件了。当然，理论不等于实际，在合法合理条件下乐视网的确有起死回生的方法：1.游说会计事务所不要出具“无法表达意见”的结论，这个本就具备弹性空间；2.进行资产重估，做高投资收益，这就需要会计事务所认可、融创支持。就算乐视网真的过了这一关，明年怎么办？连续亏损3年也是要退市的，而乐视网根本就没有自我造血的能力了。

科创板基金可买吗

@天王盖地虎：董师傅，通过科创板基金间接投资科创板，可行吗？

@董师傅：这也是一个方法。科创板没有锁定23倍市盈率发行，价格估计较高，且前5个交易日没有涨跌幅限制，波动估计较为剧烈，因此参与交易需要魄力和眼光，如果做不到这两点就不妙了。而通过科创板基金则可回避这两个条件，特别是基金作为机构投资者参与打新更有优势，这点散户是比不了的。目前，招商、广发、富国、易方达等基金公司都申报了相关的基金产品，预计四五月就可以买了。

没有50万元怎么参与科创板

@懵懂到成熟：董师傅，我的资产只要41.62万元左右，差点就达到50万元的科创板门槛，有什么解决方法？

@董师傅：参与科创板有两个条件，一个是交易时间满2年，另外一个是资产门槛达到50万元，其目的是为了筛选风险能力承受更强的投资者。如果不达标的话，可以通过科创板基金间接参与，这是最稳妥的方法。至于你这种逼近临界点的情况，如果不想间接参与的话，可以追加资金，或者等一段时间，当下股市正在进行估值修复，你的资产等到5月份说不定达标了。