2005年11月，邓峰领衔的北极光和风险投资基金NEA对红孩子第一轮投入250万美金。2006年，北极光和NEA追加二轮投资共300万美元。

    2007年，KPCB联合创始人周志雄提出，与红孩子签署对赌协议，前者投资2500万美元，红孩子一年内销售额需要达到16亿元，否则创始人将失去手中一定比例的股权。红孩子当时保持着260%到300%的整长，年营业额为4亿元，要达到这个目标，红孩子的业绩还需要至少翻一番——但红孩子直到今天也未能达到这个目标。

    2008年，周志雄离开KPCB自立门户，带走了包括红孩子在内的7个项目。2011年中和2012年7月，红孩子再次完成两轮2000万美元融资，仍由上述三家VC追加投资。粗略计算，红孩子三家投资方——北极光、NEA及凯旋创投累计约投入1.2亿美元。而众所周知，上述三家VC并不是私募股权投资，多次追加较大规模投资实不是其风格。

    不幸的种子，在风投进入时就埋下了：2008年，彼时几位创始人有过激烈争论，是全面转型电子商务，还是专注母婴用品市场，或者引入3C、化妆品做综合型B2C。结果是，代表资本意志的徐沛欣获得了胜利，红孩子继续聚焦母婴用品市场。李阳等人则被迫离开。

    那时，红孩子几位创始人的分工是，李阳和杨涛负责业务，徐沛欣则负责融资和与股东沟通，后来李阳对此后悔不已。

    邓峰说，他能够拿出大把的银子浇灌红孩子，并非是心血来潮也不是扮演救世主的角色，而是因为红孩子与邓峰选择投资项目的标准是吻合的，即创新、市场与团队。他有意无意地忽略了一个关键词：控制权。

    李阳等人被迫离开后，大批人士空降红孩子，原北极光经理廖卫国出任红孩子副总裁，财务总裁来自KP，COO则由邓峰推荐。最后，曾代表资方意志的徐沛欣也被架空，红孩子从上至下控制权都被资方牢牢掌控。

    “这个公司实际上已变成了风投直接管理的公司。起码在我所知道的企业里，没有这种情况。”一位中层管理人员说，投资人的过多干预，企业只顾内部斗争，红孩子的失败结局就已注定。

    可怕的是，这样的悲惨结局，在最近两年的电子商务、团购狂潮中不时出现。大货栈、一号店、团宝网……等众多创业公司，在热钱涌入却先后死去。

    “融资越多可能就输得越惨。”一位不愿透露姓名的国际投行基金经理说，风投给项目投资时会先做个预期估值，若企业未能在约定期限完成业绩目标，企业不但要给风投支付全额筹资款项，还需支付一笔金额不小的利息，“在过去一年时间里，风投之间抢电商项目已经到了疯狂地步，有些项目我们经过小组评估，刚想签约，其他风投收到风声，已经通过抬高估值等手段抢先下手。于是，第一轮投资者拔苗助长，再转给下一轮投资者，一个个传下去，上市就像树梢上的果实，越长越高，欲罢不能。”